Hims & Hers 주가 118% 급등 비결 – 원인 분석과 장기투자 타당성 진단

2025년 들어 원격의료 기업 ‘Hims & Hers Health(이하 Hims & Hers)’의 주가가 연초 대비 무려 118% 상승하면서 투자자들의 이목이 집중되고 있습니다. 특히 비만 치료제 시장 진출과 유럽 확장 전략이 핵심 성장 모멘텀으로 부각되고 있는데요. 이 글에서는 Hims & Hers가 어떻게 기존 의료 시장을 흔들고 있는지, 그리고 장기 투자자로서 이 종목에 주목할 이유는 무엇인지 살펴봅니다.

💡현재 Hims & Hers의 시가총액은 약 13조 원(12.3B USD) 수준이며, 향후 실적 전망에 따라 주가가 저평가되어 있을 가능성도 제기되고 있습니다. 과연 이 기업의 성장성은 실제 수익으로 이어질 수 있을까요?

1️⃣ 보험을 우회하는 원격의료 비즈니스 모델

Hims & Hers는 ‘보험’을 배제한 온라인 의료서비스를 통해 시장을 개척한 기업입니다. 성 건강부터 시작해 현재는 탈모, 정신 건강, 피부 치료, 비만 치료제로 확장된 포트폴리오를 갖추고 있습니다. 대부분의 상품은 처방전 없이 구매가 가능하며, 디지털 플랫폼을 통해 고객의 집 앞으로 배송됩니다.

이러한 직접 판매 모델은 까다로운 보험 승인 열차에서 벗어난 미국 소비자들에게 특히 매력적으로 작용하고 있습니다. 2025년 예상 매출은 약 2조 6천억 원(20억 달러)에 달할 것으로 보이며, 이는 2030년까지 6조 원(65억 달러)을 목표로 설정한 중장기 전략과도 맞닿아 있습니다.

2️⃣ 웨고비(Wegovy) 공급 협약으로 비만 치료 시장 진입

비만 치료제 시장은 지난 몇 년간 폭발적인 성장을 보여왔습니다. 대표 약품인 **노보 노르디스크(Novo Nordisk)**의 '웨고비'는 수요 과잉으로 장기간 품귀 현상을 빚었으며, 이 틈을 타 Hims & Hers는 자체 조제로 저렴한 치료제를 공급해 2024년에만 약 2천 600억 원(2억 달러)의 매출을 올렸습니다.

그러나 최근 규제 완화와 재고 회복으로 노보 노르디스크와의 파트너십을 체결하며 정품 웨고비를 자사 플랫폼에서 직접 판매할 수 있게 되었습니다. 이로써 모호하던 법적 리스크를 줄이며, 정식 유통망을 통해 안정적인 수익 기반을 확보한 셈입니다.

3️⃣ Zava 인수, 유럽 4개국 130만 명 고객 확보

글로벌 확장을 위한 전략 역시 주목할 만합니다. 영국, 독일, 프랑스, 아일랜드에서 130만 명의 고객을 보유한 유럽 원격의료 업체 Zava를 인수함으로써 Hims & Hers는 미국 외 시장에 본격 진출했습니다. 이로써 글로벌 사용자 기반을 발판 삼아 제품 포트폴리오, 마케팅 자동화 시스템, 구독 기반 모델 등을 현지에 적응시킬 수 있는 기회를 가지게 됐습니다.

이는 단기 매출 증대뿐 아니라, 유럽 내 원격의료 시장 변화에도 긍정적인 영향을 줄 가능성이 큽니다.

4️⃣ 높은 이익률 구조와 잠재적인 퍼포먼스

2025년 현재, Hims & Hers는 77%에 이르는 높은 매출총이익률을 기록하고 있으며, 향후 규모의 경제 도달 시 순이익률 20% 이상이 기대됩니다. 만약 2030년에 목표 매출 65억 달러를 달성할 경우, 13억 달러 이상의 순이익과 잉여현금흐름도 가능하다는 분석입니다.

이 경우, 현재 주가 수준은 향후 PER 8배 수준으로 상당히 보수적인 평가이며, 성장주로서는 저평가 상태라는 의견도 설득력을 얻고 있습니다.

5️⃣ 규제 위험은 경계 요인

다만 과거 자사 의약품의 합법성 논란이나 급진적인 확장 전략 등에서 보듯, Hims & Hers는 일정 부분 법적 리스크를 동반합니다. 특히 약품 판매와 관련된 규정 준수가 엄격한 헬스케어 분야에서는 신중한 운영과 투명성이 중요 요인이 될 수밖에 없습니다.

📌 요약 및 포트폴리오 적용 가이드

• 보험 우회 모델과 구독 기반 판매 전략으로 의료 소비자 경험 혁신
• 웨고비 공급 협약으로 비만 치료제 경쟁력 강화
• 유럽 Zava 인수로 글로벌 고객 확대와 매출기반 다각화
• 77%의 높은 이익률, PER 기준 장기 투자 매력 보유
• 다만 규제 리스크는 지속적인 모니터링이 필요

👉 투자자 행동 가이드: 단기 급등 이후 진입보다는, 분할 매수 전략으로 리스크를 완화하며 접근하는 것이 바람직합니다. 특히 헬스케어 원격의료 시장의 구조적 성장에 베팅하는 투자자라면 장기 포트폴리오에 Hims & Hers를 포함하는 것을 고려해볼 만합니다.